แนวคิดการซื้อเมื่อราคาต่ำ

เมื่อพิจารณาตามความรู้สึก การซื้อเมื่อราคาต่ำดูเหมือนจะเป็นแนวทางที่มีเหตุมีผล การลงทุนก็คือการซื้อที่ราคาต่ำและขายที่ราคาสูง เมื่อราคาลดลงอย่างกระทันหัน ตลาดจะมอบโอกาสให้คุณในการซื้อเมื่อราคาต่ำ ทำไมไม่คว้าโอกาสนี้ล่ะ?

กรณีตัวอย่างของตลาดหุ้น

เมื่อวันพฤหัสที่แล้ว ดัชนีเฉลี่ยอุตสาหกรรมดาวโจนส์ (Dow Jones Industrial Average) ลดลงเกือบ 500 จุดในระหว่างที่เปิดตลาด เห็นสถานการณ์เช่นนี้ นักลงทุนบางส่วนจำเป็นต้องคิดที่จะซื้อเมื่อราคาต่ำ หลังจากนั้นในวันศุกร์ ตลาดหุ้นกลับมาปิดเพิ่มขึ้น ทำให้ผู้ที่ซื้อเมื่อต่ำได้เงินเร็วขึ้น แต่ถ้าเราลงลึกในการวิเคราะห์และคิดเกี่ยวกับเรื่องนี้ เราพบว่าการซื้อเมื่อราคาต่ำดูเหมือนจะไม่ดึงดูดใจเท่าที่ควร

การกำหนดราคา 'ต่ำ'

เริ่มจากการตั้งคำถามว่า 'ต่ำ' หมายถึงอะไร? มันคือค่าเฉลี่ยของดัชนีที่ลดลง 2% หรือ 5% หรือมากกว่านั้น? ระยะเวลาที่ราคาลดลงคือวัน หนึ่งสัปดาห์ หรือระยะเวลาที่นานกว่านั้น? เนื่องจากนักลงทุนมักทำตามความรู้สึก (ถ้าตลาดร่วงจนทำให้รู้สึกกลัว นั่นแปลว่ามัน 'ต่ำ') และขาดการกำหนดมาตรฐาน จึงทำให้ยากที่จะตัดสินใจว่ากลยุทธ์การซื้อต่ำเมื่อลงทุนเป็นกลยุทธ์ที่มีประสิทธิภาพ

ผลตอบแทนระยะยาว

อีกหนึ่งคำถามคือ ถ้าตลาดหุ้นให้ผลตอบแทนในระยะยาวเป็นบวกเช่นที่นักลงทุนส่วนใหญ่คาดหวัง การซื้อเมื่อราคาต่ำอาจไม่เพิ่มผลตอบแทนของคุณ ในกระบวนการที่ตลาดทยอยปรับตัวขึ้น คุณอาจจะสามารถจับจังหวะที่ลดลงได้ แต่โดยเฉลี่ยแล้ว ราคาหุ้นระหว่างการปรับตัวลงมักจะสูงกว่าราคาที่คุณเข้าไปลงทุนในตอนแรก

การวิเคราะห์จาก Vanguard Group

นอกจากนี้ Francis Kinniry Jr. นักวิเคราะห์กลยุทธ์การลงทุนจาก Vanguard Group ยังกล่าวอีกว่า หลายๆ ครั้งที่ราคาลดลงเกิดขึ้นเมื่อใกล้กับระดับสูงสุดในประวัติศาสตร์ “ต่ำกว่าระดับสูงสุดในประวัติศาสตร์” ไม่ได้หมายถึง “ถูก” เสมอไป ดัชนี S&P 500 ถึงระดับสูงสุดเมื่อวันที่ 9 ตุลาคม 2007 ที่ 1565.15 จุด ข้อมูลจาก Birinyi Associates แสดงให้เห็นว่าในช่วงครึ่งหลังของปี 2007 ตลาดหุ้นลดลงอย่างน้อย 2% ถึงเก้าครั้ง แต่ดัชนี S&P 500 ยังคงอยู่ในระดับที่ 1400 จุดหรือสูงกว่า ในวันศุกร์ที่แล้ว ดัชนี S&P 500 ปิดที่ 1136.43 จุด ซึ่งต่ำกว่าระดับการปรับตัวในปีนั้นมาก

การตรวจสอบกลยุทธ์การลงทุน

เพื่อพิจารณาว่ากลยุทธ์การซื้อเมื่อราคาต่ำมีการทำงานอย่างไรในทางปฏิบัติ ฉันได้ขอให้ William Bernstein ผู้จัดการการลงทุน ใช้ Vanguard 500 Index Fund เพื่อทบทวนสถานการณ์ในช่วง 10 ปีที่ผ่านมา Bernstein ทำงานให้ที่ Efficient Frontier Advisors ซึ่งตั้งอยู่ใน East Hartford รัฐคอนเนตทิวทส์ Vanguard 500 Index Fund เป็นเครื่องมือที่ใช้บ่อยในการวัดแนวโน้มทั่วไปของตลาดหุ้นสหรัฐ เนื่องจากมันติดตามดัชนี S&P 500