บทนำ

ในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราและตลาดการเงินเสมือนอื่น ๆ การมีความรู้สึกที่ดีมีความสำคัญมาก ดังนั้นมีนักลงทุนจำนวนมากที่เชื่อมั่นในความรู้สึกของตนอย่างเด็ดเดี่ยว แม้ว่าความรู้สึกนั้นจะผิดพลาดบ่อยครั้งก็ตาม ผมมักจะพูดว่า ความรู้สึกมีความสำคัญ แต่จุดที่สำคัญกว่าคือเหตุผล ความรู้สึกนั้นมีความหมายก็ต่อเมื่ออยู่บนพื้นฐานของเหตุผล เช่น ความเฉียบแหลม เมื่อผู้ลงทุนขาดเหตุผล ความรู้สึกที่เฉียบแหลมยิ่งสามารถนำไปสู่ทิศทางที่ผิดได้

เหตุผลคืออะไร?

การแสดงออกของเหตุผลคือการมองในมุมมองที่เป็นกลาง โดยใช้เหตุการณ์ในอดีตเป็นเกณฑ์เปรียบเทียบ การมีวิสัยทัศน์กว้าง การมีเหตุผลที่แน่นหนา และการมีการคิดอย่างชัดเจนและเข้าใจอย่างธรรมชาติ ถึงแม้ว่าจะดูเป็นนามธรรม แต่หากจะพูดให้ชัดเจนได้คือ การวิเคราะห์ใด ๆ ควรสร้างอยู่บนพื้นฐานทฤษฎีที่มั่นคงและใช้ได้จริง; การวิเคราะห์ต้องมีการเปิดโอกาสสำหรับการแก้ไขข้อผิดพลาด — การควบคุมความเสี่ยงเป็นสิ่งสำคัญในอันดับแรก

ความสำคัญของการเรียนรู้

เมื่อต้องพูดถึงเหตุผลเราจำเป็นต้องพูดถึงการเรียนรู้ ต้องเรียนรู้ทฤษฎีที่เป็นประโยชน์จริง ๆ แม้ว่าจะมีการแสดงออกเกินจริง แต่ผมยังคงขอแนะนำทฤษฎีการแปลงเงินตราและทฤษฎีการลงทุนในเงินสำรองที่มีการจัดเรียงแบบค็อกเทล แม้จะไม่มีทฤษฎีนี้เป็นแนวทาง นักลงทุนขนาดเล็กทั่วไปหรือแม้แต่ธนาคารกลางหรือกองทุนต่างประเทศที่มีชื่อเสียงใหญ่ ๆ ก็เพียงแค่ "ฟุ้งซ่าน" เท่านั้น

การกระจายเงินสำรอง

ตัวอย่างเช่น ธนาคารกลางของประเทศต่าง ๆ ได้พูดถึงการกระจายเงินสำรองแลกเปลี่ยน ซึ่งเป็นสาเหตุสำคัญที่ทำให้ดอลลาร์สหรัฐลดค่าลงอย่างมาก แต่เราไม่เคยได้ยินว่าเรื่องนี้มีทฤษฎีไหนที่เป็นพื้นฐานในการกระจายหรือโอนย้าย เราได้ยินแต่เพียงเพราะกลัวว่าดอลลาร์จะลดค่า — เช่น สุนทรพจน์ของหวู่เสี่ยวหลิง ดังนั้นจึงขายดอลลาร์เรื่อย ๆ จนสุดท้ายก็กลายเป็นเรื่องตลก

พลังของดอลลาร์

ทำไมถึงพูดเช่นนี้? เพราะกลัวว่าดอลลาร์จะลดค่า จึงขาย แต่เราจะซื้ออะไร? ดอลลาร์แม้ว่าจะเป็นเงินเสมือน (มีลักษณะฟอง) แต่กลับเป็นสกุลเงินที่ทรงพลังที่สุด (สกุลเงินคู่แข่งก็มักจะมีฟอง) ความแข็งแกร่งนี้ไม่ได้อยู่ที่ขนาดดอลลาร์เท่านั้น แต่ยังอยู่ที่ความสุกงอม — มีสภาพคล่องมากที่สุด ผมมักจะพูดว่า ในโลกการเงินเสมือน อาจไม่สำคัญว่าจะซื้อ แต่สำคัญว่าจะขาย มากเท่าไหร่ ยิ่งขายได้ง่าย นักลงทุนที่สนใจก็ยิ่งมาก

สภาวะตลาด

มองดูคู่ค้าของดอลลาร์ (สกุลเงิน) โดยไม่คำนึงถึงยูโร เยน หรือทองคำและน้ำมัน ต่างก็ไม่มีเอฟเฟกต์ขนาดใหญ่และสภาพคล่องที่สูงเหมือนดอลลาร์ โดยเฉพาะในตลาดสินทรัพย์ที่เรียกว่า การเปลี่ยนแปลงของราคามีความผันผวนสูงในแต่ละวัน ซึ่งหมายความว่าการซื้อขายเล็ก ๆ น้อย ๆ ไม่สามารถรับภาระได้ ตามสถิติของธนาคารโลก ณ ขณะนี้ ธนาคารกลางทั่วโลกถือครองสินทรัพย์ดอลลาร์และเงินสดอยู่ประมาณ 5 ล้านล้านดอลลาร์ ในขณะที่จำนวนเงินในตลาดก็มีประมาณ 5 ล้านล้านดอลลาร์เช่นกัน หากเหล่านี้ลดลง 10% ก็จะเป็นผลกระทบอย่างมหาศาล ยูโร เยน และเงินปอนด์จะต้องเพิ่มขึ้นอย่างมหาศาล เพราะขนาดของพวกมันเล็กเกินไป

ทฤษฎีการแปลงเงินตรา

แน่นอนว่า สินทรัพย์อื่นๆ ที่สามารถเปลี่ยนเป็นดอลลาร์ยังมีทองคำและผลิตภัณฑ์ทรัพยากรยุทธศาสตร์ แต่ตลาดเหล่านั้นมีขนาดเล็กกว่าเมื่อเปรียบเทียบกับตลาดแลกเปลี่ยนที่มีปริมาณการขาย 2.3 ล้านล้านดอลลาร์ในแต่ละวัน ดังนั้นการค้าขายในตลาดเล็กๆ จึงไม่สามารถรับภาระได้ เหตุผลในเรื่องความปลอดภัยที่ตั้งอยู่บนรากฐานของสภาพคล่อง ไม่มีประเทศใดและไม่กล่าวถึงหน่วยงานเอกชนที่กล้าเก็บรักษาสินค้า "ขนาดเล็ก" เหล่านี้ เพราะการที่ไปกลัวว่าดอลลาร์จะลดค่าคือการเสียน้ำหนักใหญ่เพื่อหาน้ำหนักเล็ก — มันโง่จริงๆ!

สถานะของดอลลาร์

“ดอลลาร์เป็นมาตรฐาน” เป็นกรรมสิทธิ์ที่ประเทศทั้งหลายร่วมสนับสนุนและรักษาระเบียบการเงินระหว่างประเทศนี้ ซึ่งรวมถึงประเทศขนาดใหญ่เช่นจีนและญี่ปุ่น จากมุมมองของบางอย่าง เฉพาะเมื่อสองประเทศใหญ่นี้สามารถแยกตัวออกจาก "ระบบดอลลาร์" และสร้างตลาดการชำระเงินและเก็บเงินที่ใช้สกุลเงินใหม่เท่านั้น สถานะของดอลลาร์จึงจะถูกลดลงจริงๆ ปัจจุบันมองดูแล้ว ทบยาผนวดยังห่างไกล ในขณะที่เอเชียยังอยู่ภายใต้ “อำนาจ” ของดอลลาร์ ยูโรเองก็ไม่สามารถเล่นบทสำคัญได้ แม้แต่ยูโร สัดส่วนในโครงสร้างเงินสำรองต่าง ๆ ก็ไม่เกิน 25% เพราะเศรษฐกิจจริงมีขนาดไม่ถึง 20% และยังไม่ใช่ยูโรโซนในปัจจุบัน

ทฤษฎีการเก็บรักษาเงินสด

ยังไม่มีสกุลเงินใดที่สามารถแทนที่สถานะของดอลลาร์ในการชำระเงินและเก็บเงินในเศรษฐกิจโลก ค็อกเทลยังคงเป็นค็อกเทล (ดอลลาร์มีการถือครองมากกว่า 60%) ธนาคารกลางต่าง ๆ ไม่กล้าที่จะเสี่ยงในเรื่องการลดการถือครองดอลลาร์อย่างมีนัยสำคัญ เพราะเกรงว่าการถือครองดอลลาร์จะกลายเป็น “ธนบัตร” เพราะเหตุนี้ จึงมีความคิดที่เกี่ยวกับ "การย้ายเงินสำรองแลกเปลี่ยน" ที่เพียงแค่เป็นการตอบสนองต่อการเล่นหุ้นดอลลาร์ในตลาดโดยไม่มีอะไรใหม่

อิทธิพลของตลาดการเงินเสมือน

แกนหลักของทฤษฎีการแปลงเงินตราคือการเน้นว่าหลักการตั้งราคาของเงินต้องมีการเปลี่ยนแปลง และส่งเสริมการมีอิทธิพลของตลาดการเงินเสมือต่อการตั้งราคาเงินตรายิ่งขึ้น ยิ่งเสมือน ยิ่งแข็งแกร่ง ตัวอย่างเช่น ตลาดการเงินเสมือนในสหรัฐฯ และสหราชอาณาจักรมีการพัฒนาและมีสภาพคล่องสูง ผู้คนมีความสนใจในการซื้อจึงมีโอกาสสูงที่ "กระดาษเงิน" จะมีความมูลค่าที่ตลาดประเมินไว้สูง; แกนหลักของทฤษฎีการเก็บรักษาเงินสดแบบค็อกเทลคือการเน้นว่าในขณะที่โครงสร้างเงินสำรองที่เป็นดอลลาร์อยู่ด้านล่างต้องคงความยืดหยุ่นในโครงสร้างสกุลเงินหลายรูปแบบ และทำการซื้อขายอย่างถี่ถ้วน (เหมือนน้ำที่ไหลได้บ่อย)

การซื้อขายอย่างถี่ถ้วน

ทำไมต้องซื้อขายอย่างถี่ถ้วน? เพราะแนวหลักการค้านในตลาดในปีล่าสุดและปีหน้า จะอยู่รอบๆ ว่าดอลลาร์ยังคงมีค่าอยู่หรือไม่ การลดการถือครองดอลลาร์และการได้มาซึ่งใจดีในดอลลาร์จะสร้างความผันผวนที่รุนแรงทั้งในคู่เงินแข่งขันและในตลาดสินทรัพย์ต่าง ๆ ความผันผวนนี้เกิดจากธรรมชาติของสภาพคล่องในตลาดเสมือน นอกจากนั้น สภาพคล่องในตลาดเสมือนกำลังเพิ่มมากขึ้นเป็นผลมาจากขนาดของมันที่เพิ่มขึ้น

การปฏิบัติในทางปฏิบัติ

กลับมาที่ทฤษฎีการแปลงเงินตราของผม — ทำไมขนาดของตลาดการเงินเสมือนจึงเพิ่มขึ้น? ขณะนี้ทุกคนควรเข้าใจแล้ว ว่าทำไมหลายวิเคราะห์ตลาดที่มีชื่อเสียงมักจะผิดพลาด เหตุผลก็คือการเข้าใจด้านเสมือนของเงินตราเป็นเรื่องที่ยาก ค่าเงินมีส่วนลดความจริง และได้ปรากฏตัวในฟอง ฉันจึงไม่รู้ว่าจะมีการระเบิดของฟองนี้เมื่อใด ถ้ารวมไปถึงการที่ธนาคารกลางต่าง ๆ ไม่มีความเชื่อมั่นในการถือครองดอลลาร์ในค็อกเทล และมีการซื้อขายอย่างดุเดือดในตลาดเดรคอนที่สามารถ "แทนที่" ดอลลาร์ได้ ความผันผวนของตลาดจะมากขึ้นและการคาดการณ์ก็จะยากขึ้น

บทสรุป

ดังนั้น เมื่อได้พูดคุยเกี่ยวกับความสำคัญของทฤษฎีต่อการคิดอย่างมีเหตุมีผล ตอนนี้ต้องพูดถึงการปฏิบัติ ไม่มีประสบการณ์ด้านการปฏิบัติที่มากเพียงพอในการพูดคุยเกี่ยวกับเหตุผล การเข้าใจตลาดคือสิ่งสำคัญ! เรากำลังทำอะไรในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตรา? เคลื่อนที่ในตลาดการเงินที่ใหญ่ที่สุดนี้มีการซื้อขายอย่างไร? บางคนมักจะคิด (รวมถึงการกระทำ) ว่าต้องการทำกำไรหลายร้อยจุด หรือแม้กระทั่งพันจุด แต่นั่นผิด ตลาดหลักที่สนใจก็คือการ "ซื้อขายขาดทุน" และ "เครื่องหมายวัน" — เป็นการลงทุนที่ทำอย่างต่อเนื่อง

การแลกเปลี่ยนและความรู้สึกในตลาด

ในการแลกเปลี่ยนภายในตลาดที่เป็นสากล มีศัพท์หนึ่งที่เรียกว่า "จับชายขอบ" ดังนั้นจึงต้องทำการจับคู่ในการทำกำไรจากการแตกต่างระดับราคา การค้าต้องมีการจับคู่ โดยที่คนกลางไม hanyaเป็นคนทําเท่านั้น เป็นส่วนที่ทำการค้าสามารถมีส่วนร่วมในกิจกรรมนี้ได้ เช่น ถ้าลูกค้าต้องการขายดอลลาร์ ธนาคารหรือบริษัทนายหน้าใดๆ ที่แข็งแกร่งเป็นต้นจะทำการซื้อดอลลาร์จากลูกค้า

ประโยชน์ของความเสี่ยง

จากนั้นคนกลางจะมองหา ผู้ซื้อในตลาดทันที; มันสามารถจะเกิดขึ้นในเสี้ยววินาทีในตลาดที่มีสภาพคล่องมาก ซึ่ง "คนกลาง" สามารถขายดอลลาร์ที่ซื้อไว้ในราคาที่สูงกว่าราคาที่ซื้อเข้าไป ทำให้เกิดผลกำไรเพียงน้อยนิด แต่ที่สำคัญก็คือการซื้อขายในแต่ละวันมีปริมาณมาก และมีบางส่วนที่อาจจะไม่ได้ต้องการหาผู้ซื้อในทันที จะมีส่วนหนึ่งที่พวกเขาจะทิ้งให้เป็น "ชองออก" นี่คือความเสี่ยง

การจัดการความเสี่ยง

แน่นอนว่าทำไมธนาคารใหญ่ ๆ และหน่วยงานใหญ่ถึงกล้าทิ้ง "ทองขาว" เพราะมีผลประโยชน์อยู่เบื้องหลังความเสี่ยงนี้ ดังนั้น ในกลุ่มธนาคารใหญ่และองค์กรหลักยังมีศัพท์เรียกว่า "การดำเนินการความเสี่ยง" กำไรอยู่ที่การจัดการความเสี่ยงนี้จริง ๆ และไม่มีการทำพื้นฐานการซื้อขายที่มีการทำหลายรายการ — ความเสี่ยงที่น้อยสร้างผลกำไรที่เล็กมาก เพียงเท่านี้ก็กล้าทิ้งความเสี่ยง

การวิเคราะห์และการตัดสินใจ

ดังนั้นกิจกรรมการซื้อขายส่วนใหญ่ในโลกต้องอิงเรื่อง "ใจเหตุการณ์ในการลงทุนในระยะยาว" ด้วย ความเข้าใจในแนวโน้มระยะยาวและการวิเคราะห์ส่วนใหญ่มีความสำคัญ หลายคนรู้จัก แต่หลักที่สำคัญจริงๆ ที่ผมพูดถึง คือ รายการหลักในการเลือกที่จะเก็บบางส่วนมาตลอด: มีเพียงที่มีแนวโน้มทั่ว ๆ ไปเท่านั้นที่ควรเก็บไว้, มีเฉพาะแน่นอนหรือใกล้จะได้ผลเท่านั้นที่ควรตลาด, เท่านั้นที่จะมาในความเป็นจริง รายวันเท่านั้นที่ให้เบี้ยประกันได้, เมื่อต้องโอนทุนควรทำการจับคู่ให้ได้

ความรู้และการลงทุน

เมื่อมีการควบคุมเหล่านี้ เราจะมั่นใจและมีการควบคุมตลาดที่ดีอยู่แล้ว (หากพวกคุณทำได้ดี), ไม่เช่นนั้นนักลงทุนเป็นมือใหม่ ขนาดที่สูญเสียดุลหรือแม้แต่หลุดจากตลาดก็ได้ ความรู้ที่มีประสบการณ์นี้ไม่สามารถเกิดขึ้นได้หากไม่มีการปฏิบัติที่มากพอ มีนักเก็งกำไรมากมายในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตรา แต่ผู้ที่จะประสบความสำเร็จที่แท้จริงจะต้องเป็นนักลงทุนที่มีเหตุผล

การเป็นนักลงทุนที่มีเหตุผล

เมื่อคุณเรียนรู้ทฤษฎีการแปลงเงินตราของผม พร้อมทั้งเข้าใจประสบการณ์เหล่านี้ คุณจะเป็นนักลงทุนที่มีเหตุผลแน่นอน