การวิเคราะห์ความสัมพันธ์ระหว่างปริมาณสินค้าและอัตราแลกเปลี่ยน

ก่อนที่เราจะเข้าใจถึงผลกระทบของนโยบายการเงินและนโยบายการคลังต่ออัตราแลกเปลี่ยน เรามาวิเคราะห์ความสัมพันธ์ระหว่างปริมาณสินค้าและอัตราแลกเปลี่ยนเมื่อสินค้าตลาดเข้าสู่จุดสมดุล

เมื่ออัตราแลกเปลี่ยนภายในประเทศ (P) และระดับราคาในต่างประเทศ (PH) ยังคงไม่เปลี่ยนแปลง ราคาของสกุลเงินภายในประเทศจะลดค่า (E เพิ่มขึ้น) ทำให้สินค้าภายในประเทศมีราคาถูกเมื่อเปรียบเทียบกับสินค้าจากต่างประเทศ การส่งออกจะเพิ่มขึ้นทำให้ความต้องการในประเทศ (D) เพิ่มขึ้น นำไปสู่การเพิ่มขึ้นของผลผลิต (Y)

หากอัตราแลกเปลี่ยนลดค่า จาก e0 ไปเป็น e1 ความต้องการจะเพิ่มขึ้น และเพื่อรักษาสมดุลในตลาดสินค้า ผลผลิต (Y) ก็จะต้องเพิ่มขึ้น และ GNP จะเพิ่มขึ้นจาก Y0 เป็น Y1 หากอัตราแลกเปลี่ยนเพิ่มค่าก็จะเกิดผลตรงกันข้าม

การเปลี่ยนแปลงของระดับราคาในต่างประเทศ (PH)

มาดูการเปลี่ยนแปลงของระดับราคาในต่างประเทศ (PH) หาก PH เพิ่มขึ้น สินค้าภายในประเทศจะถูกลงกระตุ้นการส่งออก ทำให้ GNP ของประเทศเพิ่มขึ้น แต่หากระดับราคาในประเทศ (P) เพิ่มขึ้น ราคาสินค้าภายในประเทศจะสูงขึ้นอาจส่งผลเสียต่อการส่งออก ความต้องการจะลดลงและเศรษฐกิจอาจชะลอตัว ดังนั้นเราจึงสามารถสรุปได้ว่า เมื่อระดับราคาในต่างประเทศ (PH) เพิ่มขึ้น ระดับราคาในประเทศ (P) ลดลง และสกุลเงินภายในประเทศลดค่า แม้อัตราแลกเปลี่ยนจะคงที่ ก็จะกระตุ้น GNP ให้เพิ่มขึ้น

การวิเคราะห์สมดุลตลาดสินทรัพย์

ตอนนี้เรามาวิเคราะห์สมดุลของตลาดสินทรัพย์ สมดุลในตลาดสินค้าแบ่งออกเป็นสองเงื่อนไข ได้แก่: (1) สมดุลในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตรา: R=RH-(EeAE)/E หรือเป็นเงื่อนไขที่เรียกว่าอัตราดอกเบี้ยเป็นที่ยอมรับ (2) สมดุลในตลาดเงิน: Ms/P=L(R，Y) หมายถึงการจัดหาสกุลเงินมีค่าเท่ากับความต้องการสกุลเงิน

เมื่อเงื่อนไขทั้งสองนี้ถูกต้องพร้อมกัน ตลาดสินทรัพย์ก็จะเข้าสู่สมดุล ด้วยสมดุลนี้เราจึงสามารถวิเคราะห์ผลกระทบของนโยบายการเงินและนโยบายการคลังต่ออัตราแลกเปลี่ยนได้

ผลกระทบของนโยบายการเงินต่ออัตราแลกเปลี่ยน

รูปแบบหลักของนโยบายการเงินคือการเปลี่ยนแปลงปริมาณเงินที่มีอยู่ในระบบเศรษฐกิจ เมื่อปริมาณเงินเปลี่ยนแปลง อัตราดอกเบี้ยจะขยับตาม ตามนโยบายการเงิน การเปลี่ยนแปลงของปริมาณเงินเป็นสิ่งสำคัญ แม้คนส่วนใหญ่จะพิจารณาตัดสินใจทางเศรษฐกิจจากอัตราดอกเบี้ย แต่ในกระบวนการวิเคราะห์ อัตราดอกเบี้ยเป็นเพียงตัวแปรกลาง ซึ่งหมายความว่าการเพิ่มปริมาณเงินจะทำให้สกุลเงินลดค่า

เหตุผลที่ทำให้สกุลเงินลดค่า

สาเหตุที่ทำให้สกุลเงินลดค่าเกิดจากอัตราดอกเบี้ย เมื่อ GNP และระดับราคา (P) ไม่เปลี่ยนแปลง หรือความต้องการเงินคงที่ การเพิ่มปริมาณเงินทำให้อัตราดอกเบี้ยลดลง ตามหลักการอัตราดอกเบี้ย การลดอัตราดอกเบี้ยจะส่งผลทำให้สกุลเงินภายในประเทศลดค่าเมื่อเปรียบเทียบกับเงินตราต่างประเทศ หากมีการลดปริมาณเงิน อัตราแลกเปลี่ยนจะเพิ่มค่า

ผลกระทบของนโยบายการคลังต่ออัตราแลกเปลี่ยน

รูปแบบหลักของนโยบายการคลังคือการเปลี่ยนแปลงระดับการใช้จ่ายของรัฐบาลและภาษี การเปลี่ยนแปลงภาษีสามารถวิเคราะห์ร่วมกับการเปลี่ยนแปลงของการใช้จ่ายรัฐบาลได้

เมื่อการใช้จ่ายของรัฐบาลเพิ่มขึ้น สกุลเงินจะเพิ่มค่าเนื่องจากอัตราดอกเบี้ย การใช้จ่ายของรัฐบาลที่เพิ่มขึ้นจะนำไปสู่ความต้องการสกุลเงินที่เพิ่มขึ้น ถ้าหากปริมาณเงินคงที่และความต้องการสกุลเงินเพิ่มขึ้น จะทำให้อัตราดอกเบี้ยสูงขึ้น ส่งผลให้อัตราแลกเปลี่ยนเพิ่มขึ้น

เปรียบเทียบผลกระทบของนโยบายการเงินและการคลัง

หากเปรียบเทียบกัน นโยบายการคลังแบบขยายตัวและนโยบายการเงินแบบขยายตัวสามารถกระตุ้นเศรษฐกิจและเพิ่มผลผลิตได้ แต่มีผลที่แตกต่างกันต่อสกุลเงินภายในประเทศ: นโยบายการเงินที่ขยายตัวจะทำให้สกุลเงินลดค่า ขณะที่นโยบายการคลังที่ขยายตัวจะทำให้สกุลเงินเพิ่มค่า